19일 한국거래소에 따르면 전일 시간외 매매에서 이수화학 주가는 종가보다 5.32% 오른 2만7750원에 거래를 마쳤다. 이수화학의 시간외 거래량은 13만8121주이다.
이는 이수화학이 중국 연성알킬벤젠(LAB) 제조 합자회사 GOC(Great Orient Chemical) 보유지분 전량에 대한 매각 날짜가 다가오고 있기 때문으로 풀이된다.
이수화학은 지난달 16일 이사회를 열고 오는 7월말 싱가포르 소재 합자회사(JV·Joint Venture)인 GOC 보유지분 50% 전량을 사우디아라비아 파라비(Farabi)에 671억원에 매각하기로 결정했다. 이수화학 측은 신사업 투자재원 확보를 위해 GOC 지분 처분을 결정했다고 밝혔다.
GOC는 이수화학이 중국 내 LAB 생산을 위해 2008년 1월 인도네시아 살림그룹(Salim Group)과 합자회사 형태로 중국 타이창(태창)시에 설립했다.
올해 1분기말 기준 GOC의 자산총액은 1179억원으로 이중 자본총계가 820억을 차지해 부채비율이 43.8%로 재무건전성이 우수한 편이다. 2020년 281억원, 2021년 291억원에 이어 지난해 102억원의 당기순이익을 창출한 덕분이다. 이수화학은 재무제표상 GOC 투자지분 가치를 411억원으로 평가하고 있었다.
이수화학은 GOC 지분전량 매각으로 유입되는 671억원을 신사업 투자재원으로 이용할 예정이다. ESG(환경·사회·지배구조) 제고에 초점을 맞춘 사업구조 개편과 신성장동력 확보에 자금을 투입하는 큰틀에서의 계획을 먼저 밝혔다.
이수화학은 이번 GOC 지분매각으로 비경상적인 현금흐름을 창출하면서 최근 부족한 현금흐름을 보강할 전망이다.
이수화학은 지난해 LNG 연료비용 증가 등 원가부담이 확대된 영향으로 영업활동현금흐름을 사실상 결정짓는 별도 기준 EBITDA가 2021년 939억원에서 지난해 684억원으로 감소했다. 여기에 유가 상승과 7월 파업 등 영향으로 재고자산이 쌓이면서 운전자본 부담이 가중됐다.
여기에 지난해 전고체 배터리 핵심원료인 황화리튬(Li2S) 데모설비 구축과 NP 공정 촉매 교체 등으로 2020년 116억원, 2021년 68억원이었던 자본적지출이 지난해 401억원으로 크게 확대됐다.
이수화학은 2021년 11월 황화리튬 시제품 생산을 위한 데모설비 구축을 시작했으며 지난해 11월 연 20톤 규모 데모설비를 준공했다. 2021년 호실적을 바탕으로 지난해 배당급지급도 136억원으로 2020년 58억원이나 2021년 71억원에 비해 증가했다.
이처럼 자금소요가 많아지면서 지난해 잉여현금흐름(FCF)는 마이너스(-) 1069억원으로 큰폭 적자전환했다. 2020년 616억원, 2021년 544억원 흑자를 기록한 것과는 큰 차이를 보인다.
잉여현금흐름 적자는 현금성자산 감소로 연결된다. 2021년말 1736억원까지 쌓았던 현금성자산은 지난해말 628억원으로 축소됐다.
여기에 정밀화학부문과 전고체전지소재부문이 올해 5월 이수스페셜티케미컬로 인적분할되면서 석유화학부문만 남은 이수화학은 기존에 비해 별도 기준 영업현금창출력이 약화될 가능성이 있는 만큼 GOC 지분매각에 따른 현금유입은 현금성자산 감소를 상쇄하는 열쇠가 될 수 있다.
하지운 기자 thebigdata@kakao.com
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